中级经济师利率

2、货币政策可供选择的中介目标 　　通常而言，货币政策的中介目标体系一般包括利率和货币供应量。这些中介目标对货币政策工具反应的先后和作用于最终目标的过程各不完全相同，中央银行对它们的控制力度也不一样。　　(1)、利率利率作为货币政策的中介目标已经有相当长的历史，因为中央银行能够直接影响利率的变动，而利率的变动又能直接、迅速地对经济产生影响，利率资料也容易获取。利率作为中介目标主要是指中长期利率，这是凯恩斯学派所极力推崇的，20世纪70年代以前被多数西方国家的中央银行采纳。利率作为货币政策的中介目标的理由是：一是可控性强。中央银行可以直接控制再贴现率，或者通过公开市场业务和再贴现政策调节市场利率。二是中央银行在任何时候都能观察到市场利率的水平及结构，可以随时进行分析和调整。三是与最终目标的相关性强。凯恩斯主义者认为，中长期利率对投资有着显着的影响，对不动产及机器设备的投资尤其如此，因此利率与收入水平直接相关。　　凯恩斯学派主张将充分就业作为最终目标，为了达到充分就业，认为货币政策的中间目标应该是利率而不是货币供应量。他们认为：在利率很低的情况下，货币供应量即使很大，也会被公众吸收、贮藏，成为休闲货币，掉入流动性陷阱，对社会经济的影响微不足道。因此，在凯恩斯主义经济思想的影响下，美国等西方国家过去的传统都是以市场利率为主要的中间目标的。　　然而，在现实经济生活中，由于利率具有复杂性、易变性、利率调整的时滞性，特别是真实利率所具有不易测量的性质，这些都使得利率难以成为理想的中间目标。此外，利率兼具经济变量、政策变量特性。作为经济变量，利率变动与经济周期顺循环，即经济景气时，利率趋于上升，经济不景气时，利率趋于下降;作为政策变量，利率变动应与社会总需求的变动方向一致，即当社会总需求过高时提高利率，社会总需求不足时降低利率。但是，对中央银行来说，判断利率的变动性质就有了问题。换言之，中央银行难以知道当前的利率变动是利率作为经济变量的变动，还是作为政策变量的变动。或者在多大程度上是作为经济变量的变动，这是很难判断的。而这也就决定了中央银行难以知道货币政策的执行效果。总之，以利率作为中间目标，中央银行在实际操作中常常会因为其政策效果与非政策效果混淆难辨，或者是在政策尚未奏效时即误以为调控成功，或者是难以确定政策是否有效。　　(2)、货币供应量　　货币供应量也称总量目标，这是以弗里德曼为代表的现代货币主义者所推崇的中介目标。货币供应量就是流通的货币量，广义地可分为流通中现金和银行存款，在世界银行公布的《货币概览》中被分为等。货币供应量能够成为货币政策中介目标是因为其符合中介目标的标准：一是可测性，它们都分别反映在中央银行、商业银行和非银行金融机构的资产负债表内，可以随时进行量的测算和分析;二是可控性，M1和M2虽不由中央银行直接控制，但中央银行可以通过对基础货币的控制、调整准备金率及其他措施间接地控制;三是相关性，在相关性方面货币供应量存在一些问题。因为货币供应量代表当期的社会有效需求总量，对最终目标的实现直接相关。但在中，主要是M1和M2中，究竟哪一个指标与最终目标的相关性?以货币供应量作为货币政策的中介目标，的问题就是指标口径的选择。　　现代货币学派认为，利率在货币政策传导机制中并不起重要作用，而更强调货币供应量在整个传导机制中的直接效果。即货币实际余额的变动可直接影响支出和收入，而不需通过利率对投资和收入的间接传导。鉴于此，现代货币主义则主要以反通货膨胀为货币政策的主要目标。他们提出“单一规则”的货币政策：将货币供应量(M2)作为货币政策主要的中间目标，主张把货币供应量增长率与国内生产总值增长率保持在一个固定的比率上。在现代货币主义政策思想影响下，美国联邦储备体系也在1979年以后改为以货币供应量为货币政策主要的中间目标。　　目前将货币供应量作为中介目标所面临的问题是：随着金融产品的不断创新，货币的范围在逐渐扩大并有超出中央银行控制的趋势;货币供应量与经济活动之间的稳定关系也在逐渐破裂，例如金融资产的财富效应会刺激人们的需求欲望，导致总需求的扩大，而这是中央银行所无法控制的。

2022年中级经济师考试已经进入倒计时，对于报考《专业知识和实务》科目中的金融专业的考生而言，需在把握该科目重要考点的前提下进行计划制定，方可在备考方面事半功倍！根据中级经济金融（专业知识和实务）考试大纲，总结考点如下：1.金融市场与金融工具理解金融市场与金融工具的性质、类型，理解货币市场及其工具，理解资本市场及其工具，理解金融衍生品市场及其工具，分析我国的各类金融市场及其工具，理解互联网金融的特点和模式。2.利率与金融资产定价计算单利与复利、现值与终值，理解利率风险结构、利率期限结构和利率决定理论，计算各种收益率，理解并掌握金融资产定价，分析我国的利率市场化。3.金融机构与金融制度理解金融机构的性质、职能、类型及体系构成，理解不同类型金融机构的金融制度，分析我国金融机构体系与金融制度。4.商业银行经营与管理理解商业银行经营与管理的内容、原则和关系，开展商业银行的负债、贷款、中间业务和理财业务的经营，进行商业银行资产负债、资本、风险、财务的管理，进行人力资源开发与管理，分析我国商业银行的经营与管理。5.投资银行与证券投资基金理解投资银行的性质、功能、经营机制，分析投资银行的主要业务，理解证券投资基金的性质、特点、参与主体、法律要件、运作方式和类别等内容，理解基金管理人和基金托管人，分析基金管理公司的主要业务。6.信托与租赁理解信托的性质、功能、起源与发展、设立及管理、市场及其体系，掌握信托公司的经营与管理，理解租赁的性质、种类、特点、功能、产生与发展，理解租金管理、融资租赁合同与融资租赁市场体系，掌握金融租赁公司的经营与管理。7.金融工程与金融风险理解金融工程及其内容、产生与发展，应用基础知识、管理风险的方式及优势、应用领域、分析方法，理解和应用金融远期合约、金融期货、金融互换和金融期权，理解金融风险理论、类型、内部控制、全面风险管理，理解和分析金融风险管理的流程，了解和辨析各类风险管理，理解巴塞尔协议的发展和完善，分析我国的金融风险管理。8.货币供求及其均衡理解货币需求理论，分析不同货币需求理论的影响因素及其异同，理解货币供给理论，分析货币供给过程和货币层次，计算货币乘数，分析货币均衡及其实现机制，分析通货膨胀、通货紧缩及其治理。9.中央银行与金融监管理解中央银行的相对独立性、性质、职能和业务，分析金融宏观调控与货币政策、宏观审慎政策体系，理解金融监管的基本原则和主要理论，分析我国金融监管的发展演进、基本框架和主要内容。10.国际金融及其管理分析汇率的决定因素和经济影响，掌握汇率制度的基本内容与类别，区分国际收支平衡表的项目构成，分析国际收支失衡的原因和调节措施，掌握国际储备的基本概念、功能及其管理，分析国际货币体系的发展演变，说明离岸金融市场的构成和特征，理解外汇管理和外债管理的基本要求。2022年中级经济师考试即将开考，想要快速提高分数？还身处迷茫中的你，可直接点击下方图片参加“2022年中级经济师考前30天核心考点冲刺营”，助你成功上岸！

成长的道路上是孤独的，经济师考试即将到来，而考取证书需要大量时间，为了帮助广大考生备考，下面由我为你精心准备了“2019年中级经济师考试《中级金融》高频考点汇总【二】”，持续关注本站将可以持续获取更多的考试资讯!

2019中级经济师备考中，我分享的“2019年中级经济师考试《中级金融》重点利率市场化改革”以下介绍了中级经济师中级金融重点供大家参考，关注中级经济师考试频道获取更多考试资讯！

【考点】我国的利率市场化改革&&&

一、利率市场化

利率市场化改革的基本思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存贷款利率的市场化。

其中存贷款利率市场化按照：先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期、大额，后短期、小额的顺序进行。

二、我国利率市场化的进程

我国的利率市场化改革包括逐步放松利率管制以及培育市场化的利率形成和调控机制两部分。截至目前，我国的利率管制已基本取消，抓紧完善利率的市场化形成和调控机制是当前和未来的努力方向。

（一）逐步放松利率管制

2015年10月，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，我国的利率管制时代宣告终结。

（二）培育市场化的利率形成和调控机制

1. 着力培育以上海银行间同业拆借利率（Shibor）、国债收益率曲线和贷款基础利率（LPR）等为代表的金融市场基准利率体系，为金融产品定价提供重要参考。

（1）2007年1月4日，Shibor正式运行，尝试为金融市场提供1年以内产品的定价基准。Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团，按照自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。

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【考点】商业银行制度&&&&&

（一）商业银行的组织制度

1.单一银行制度：银行业务完全由各自独立的商业银行经营，不设或不允许设分支机构，美国曾经比较典型。

单一银行制度的优缺点：

（1）防止银行的集中和垄断，但限制了每家银行的竞争力；

（2）降低营业成本，但限制了业务创新；

（3）强化地方服务，但限制了规模效益；

（4）独立性、自主性强，但抗风险能力差。

2.分支银行制度：又称总分行制，是指法律上允许在总行之下，在国内外设立分支机构。它是各国普遍使用的银行组织形式（包括我国）。

根据总机构设置的形式与职能不同，分两种形式：

（1）总行制（总行开展经营活动）

（2）总管理处制（总行不开展经营活动）

优点：①规模效益高；②竞争力强；③易于监管。

缺点：①加速银行的垄断和集中；②管理难度大。

3.持股公司制度：又称集团银行制度，即由某一集团成立持股公司，由该公司控制或收购两家以上的若干银行的组织制度。

4.连锁银行制度：又称联合银行制度，指两家或更多的银行由某一个人或某一集团通过购买多数股票的形式，形成联合经营的组织制度。连锁银行制度没有持股公司的存在。

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【考点】我国的金融机构体系及其制度安排&&&

我国的金融机构体系主要包括商业银行、政策性银行、证券机构、保险公司、金融资产管理公司、农村信用合作社、信托公司、财务公司、金融租赁公司和小额贷款公司等。

重点关注：证券机构、农村信用合作社、信托公司、财务公司和小额贷款公司相关内容

1. 信托公司

本质是“受人之托，代人理财”，代人理财时是以受托人的名义进行。

2.财务公司

为企业集团成员提供财务管理服务的非银行金融机构。

1987年第一家企业集团财务公司——东风汽车工业财务公司成立。

3.小额贷款公司

由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的金融机构。

小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金（不得超过其资本净额的50%）。

小额贷款公司不能对外投资，不能设立分支机构，不能跨业经营。

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【考点】商业银行经营与管理的原则&&&

商业银行是以货币和信用为经营对象的金融中介机构。

（一）商业银行经营与管理的原则

1. 安全性

为实现安全性目标，商业银行应该做到以下几点：①筹措足够的自有资本，提高自有资本在全部资产的比重。②合理安排资产规模和结构，提高资产质量。③遵纪守法，合法经营。

2. 流动性

（1）辨析：资产的流动性、负债的流动性

（2）为满足流动性要求，商业银行要做到以下几点：①调整资产结构，维持流动性较好资产的适度比例。②加强负债管理，注重从负债方面来满足银行经营的流动性要求。③加强流动性管理，实现流动性管理目标。

3. 效益性

（1）优点：①最大化的利润既为商业银行扩大规模、开拓业务提供了资金支持，又给予股东较高的回报，带动银行市价相应上升，从而有利于银行资金的筹集。②较高的盈利水平还能够使银行提高声誉，增加公众对银行的信任，从而有利于保持银行同社会各界的良好关系，降低运营成本。

（2）商业银行追求效益的提高要做到以下几点：①减少非盈利性资产， 提高盈利性资产的比重。②以尽可能低的成本，取得更多资金。③减少贷款和投资损失。

（二）安全性、流动性和效益性的关系：既有联系又有矛盾。

指导思想：设法在这些互有冲突的经营原则之间寻求平衡，在保证资金的安全和流动的前提下，追求尽可能多的效益。

（三）我国商业银行的经营与管理原则

2003年12月17日，修订为：“商业银行以安全性、流动性、效益性为经营原则，实行自主经营，自担风险，自负盈亏，自我约束”。

（四）我国商业银行的审慎经营规则

包括风险管理、内部控制、资本充足率、资产质量、损失准备金、风险集中、关联交易、资产流动性等内容。

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【考点一】投资银行的功能&&&&&

投资银行的四大基本功能：媒介资金供求、构造证券市场、优化资源配置、促进产业集中。

（一）资金供求的媒介

投资银行通过四个中介作用发挥其媒介资金供求的功能：

（口诀：信风流期）期限中介、风险中介、信息中介和流动性中介

【考点二】证券发行与承销业务&&&&&

（一）证券发行承销的概念与方式

1. 证券发行与承销——最本源、最基础的业务活动，又称证券一级市场业务。

证券发行：商业组织或政府组织为筹集资金按照法律规定的条件和程序，向社会投资人出售有价证券的行为。

证券承销：在证券发行过程中，投资银行按照协议帮助发行人对所发行的证券进行定价和销售的活动。

2. 证券承销的方式

包销、尽力推销（代销）、余额包销。

我国证券公司承销证券，应当依照《中华人民共和国证券法》的规定采用包销或者代销方式。

（1）包销：承销商承担证券销售和价格的全部风险。

（2）尽力推销（代销）：承销商不承担发行风险。投资银行与发行人之间是代理关系，投资银行只收取手续费。

（3）余额包销：通常发生在股东行使其优先认股权时。